宝马汽车财报分析

原作：龚蕾

   据宝马汽车官网，刚刚公布了2016年第一财季财报，息税前净利润为23.68亿欧元。这份财报截至时期为截至2016年3月31日，一起来看看：

   分析思路：资金结构、盈利能力、现金流分析。

   （一）细分市场销售收入。

   2016年第一季度由于原材料涨价，全球金融市场有不确定，宝马系列汽车销售增速普遍放缓，三月份欧洲央行降低利率至零且推出负利率，增加债券购买规模以推高通胀率。美联储维持利率不变，而在英国经济增长比较积极，英国央行维持低利率。一月份日本央行推出负利率为鼓励贷款。

   第一季度全球汽车市场增长，美国和中国市场比较积极。欧洲汽车市场也比较强劲，与此相反，巴西和俄罗斯等新兴市场继续下降。德国汽车市场增长约4.5%，英国汽车市场增长约5.1%，法国汽车市场增长约8.5%。西班牙汽车市场增长6.9%，今年以来不错。

   宝马汽车第一季度销售：汽车销售收入146.07亿欧元，比去年同期146.55亿欧元基本持平。摩托车销售收入5.8亿欧元，比去年同期5.65亿欧元增长。金融服务收入5.666亿欧元，比去年同期56.96亿欧元基本持平。总销售收入208.53亿欧元，比去年同期209.17亿欧元略微下降。

   （二）计算净利润。

   毛利润=销售收入-销售成本。第一季度宝马公司毛利润44.80亿欧元。

   息税前营业利润=毛利率-（行政费用、运营费用）=44.8-19.8=24.57亿欧元。

   税前利润=营业利率-（短期投资、利息、费用）=24.57-0.89=23.68亿欧元。

   净利润=税前利润-税收=23.68-7.27=16.41亿欧元。

   每股收益=净利润/股票数=16.41亿欧元/6.62亿=2.48欧元

   （三）资产结构分析。

    总资产1733.32亿欧元，其中，有形资产73.13亿欧元，房地产与设备171.61亿欧元，租赁物343.29亿欧元，金融资产31.30亿欧元，经典香港电影应交税收20.04亿欧元。库存131.45亿欧元，现金与等价物61.55亿欧元，其它等。负债为447.48亿美元。

    （四）现金流分析。

     期初1月份现金61.22亿欧元，期末3月底现金61.55亿欧元，增加0.33亿欧元。   

     运营活动现金流为负0.86亿欧元，净利润为16.41亿欧元，筹资活动现金流5.78亿欧元，投资活动现金流为负4.49亿欧元。

     （五)分类产品营收。

      第一季度，宝马集团汽车、摩托车、劳斯莱斯等产品在报告期内销售557.6万辆，比去年同期526.69万辆增长。其中，汽车在全球销售478.7万辆，比去年同期451.5761辆增长6%。

   在欧洲市场销售25.712万辆，公司介绍比去年同期23.48万辆增长9.5%。德国市场销量6.6649万辆，比去年同期6.4610万辆增长3.2%。

   亚洲市场也显著增长，第一季度销售183.2041万辆，比去年同期166.6781万辆增长。

   高端市场的宝马X5和X6系列车型和宝马5系和6系保持领先，销售4.1859万辆。宝马1系车型、2系车型销售量4.3657万辆，比去年同期2.7930万辆增长一倍。宝马7系销售1.0588万辆，比去年同期8803辆增长20.5%。

   2016年第一季度各系列销售量：

   宝马1系列销售4.11859万辆，宝马2系销售4.3657万辆，宝马3系销售10.3225万辆，宝马4系销售3.2729万辆，宝马5系销售8.2171万辆，宝马6系销售3282辆，宝马7系销售1.0588万辆，宝马X1系销售5.1002万辆，宝马X3系销售3.8719万辆，宝马X4系销售1.4975万辆，宝马X5系销售3.9007万辆，宝马X6系下手1.1043万辆，宝马Z4系销售1348辆，概念系销售5128辆。合资企业华晨7.2185万辆。

   （六）几个财务指标。

    1、息税前利润，23.68亿欧元。去年同期为22.69亿欧元，增长4.4%。

    2、员工数量12.2692万人。去年同期11.755444万人，增加4.4%。

    3、汽车销售收入188.14亿欧元，去年同期为188.93亿欧元，减少0.4%。

    4、息税前利润率9.4%，去年同期为9.5%。

    5、息税前收入，汽车为17.63亿欧元，摩托车为9400万欧元，金融服务5.7亿欧元。

    6、净利润16.41亿欧元，去年同期15.16亿欧元，增长1.25亿欧元。

    （七）小结语。

     息税前利润同比下降2.5%至24.6亿欧元，略低于预期。销售收入同比减少约9.4%，尽管全球销量增长有所减缓，但中国依然是宝马最大汽车市场，宝马计划推出新车型以满足消费者需求。

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参考文章：

1、QUARTERLY REPORT Q1/16.

https://www.bmwgroup.com/content/dam/bmw-group-websites/bmwgroup_com/ir/finanzberichte/pdf/en/Q1_2016_BMW_Group_engl_Online.pdf

（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）